22家知名股东从链家地产大撤资，背后真实原因揭秘
3月25日，企查查显示，北京链家房地产经纪公司于3月20日发生了注册资本、管理层及投资人股权变更。万科、融创、腾讯、百度、高瓴等22家股东从链家撤出投资，公司注册资本由2054.02万元变更至1355.82万元，注册资本减少33.99%。企业类型由有限责任公司（外商投资企业与内资合资）变更为有限责任公司（自然人投资或控股）。
一、撤资事件概述
根据GPLP犀牛财经的统计，变更前的链家一共仅有37个股东，而此次一下撤出了22个股东，且均为近年来入股链家的外部投资者。这一异常举动引发了市场的广泛关注。
二、撤资原因分析
融资受阻
从2018年开始，链家的融资情况就并不顺利。尤其是2018年9月，华平投资集团因担心链家估值过高存在泡沫问题，决定不参与链家的20亿美元融资计划。这标志着链家在融资方面遇到了较大的阻碍。
房地产市场变化
中国的房地产市场早已由黄金时代步入白银时代，甚至是青铜时代。惨淡的二手房交易市场使得往年热闹非凡的“金九银十”如今热度不再。在此光景下，以万科为首的房地产龙头都仅以“活下去”为目标，依靠租赁和二手房交易维生的房屋中介自然也难以独善其身。
政策监管制约
由于房地产中介行业存在的不规范性，政策监管层面也对其进行了严格的制约。A股市场基本已对房地产相关企业关上了大门，这使得链家等房地产中介企业难以通过国内上市进行融资。
海外上市计划
面对融资受阻和国内上市搁置的困境，链家选择了金蝉脱壳的策略。让外部投资者退出链家，直接参与贝壳找房，完成海外上市。这一策略既能够解决链家的融资问题，又能够规避国内政策监管的制约。
三、贝壳找房的角色与链家的未来
贝壳找房的出现
贝壳找房是链家在2018年4月推出的居住服务平台，被赋予极高的战略地位。链家将大量的技术和管理团队注入贝壳找房，原链家网CEO彭永东入主贝壳，担任CEO。此外，链家、德佑、自如等“链家系”品牌也入驻贝壳，成为平台上众多品牌之一。
链家的野心
链家的野心远不止于现有的业务规模。未来上市的主体是贝壳，而不是链家。链家则会作为贝壳旗下的品牌之一，类似京东自营和其他（商家）的关系。这一战略调整显示了链家在居住服务领域的深远布局。
对赌协议的压力
左晖在疯狂扩张的背后，也面临着对赌协议的压力。2016年B轮融资时，链家承诺若公司未能在B轮交割日后5周年内完成IPO，投资人有权要求回购。如今三年过去，距离对赌的最后期限还剩两年，IPO的压力也是左晖急于让拥有“互联网公司”基因的贝壳出海的原因之一。
四、结论
22家知名股东从链家地产大撤资的背后，是链家在融资受阻、房地产市场变化、政策监管制约等多重因素下的战略调整。通过让外部投资者退出链家，直接参与贝壳找房，完成海外上市，链家既能够解决当前的融资问题，又能够规避国内政策监管的制约。同时，链家的野心远不止于此，未来上市的主体将是贝壳，而链家则会作为贝壳旗下的品牌之一，继续深耕居住服务领域。然而，在当前整个行业的不利形势下，链家能否成功实现其战略目标，仍需拭目以待。
（注：以上图片为链家与贝壳找房关系示意图，仅供参考。）
