期权投机的三大传奇案例包括安迪克雷格做空新西兰元、索罗斯做空日元、巴林银行破产事件。以下是具体介绍：
了解期权定价公式及平价关系，在货币期权场外市场，通过卖空期货同时买入价格被低估的看涨期权做空标的资产。
买入期权时，只有在隐含波动率大大低于预期时才行动，利用期权高杠杆性控制大量资产。
1987年，道琼斯指数大幅下跌后新西兰元相对美元走强，克雷格认为其高估是暂时的。在外汇场外市场买入大量看跌期权，并大量卖空新西兰元建立巨额做空头寸，空头仓位控制的资产数量超过全新西兰货币供给。
新西兰元汇率几小时内下跌5％，信孚银行瞬间获利3亿美元。1987年信孚银行外汇交易获利5亿9千3百万美元，克雷格贡献超3亿美元。
后续八卦：按合同克雷格应得1千5百万美元奖金，但信孚银行只给了3百万美元，他一怒之下将银行告上法庭，后加入索罗斯团队。
为筹集建仓资金，大量抛售股票，如卖出通用汽车与通用电气股份，上一季度售出110万Linkedln股、26万股亚马逊以及250万Groupon股的股票。
主要策略是大量买进押注日元贬值与日股上涨的衍生品投资组合，做空的日元头寸集中在执行价格为90 - 95区间的日元敲出期权（当日元大幅下跌时赚钱，跌破一定水平作废）。
除利用期权做空日元外，还以杠杆融资买入大量日股，因为认为日本解决经济困局的方法是货币贬值，货币贬值会引发短暂股指繁荣。
购买敲出期权大概花费3000万美元，即使全部亏光也只占当时索罗斯基金200多亿美元资产总量的0.15％，但做空日元净赚10亿美元，收益率高达33倍，同期日元下跌10％。
当时日本股票占公司内部投资组合的10％，2012年底日经225指数由低点上涨约33％，索罗斯又大捞一笔。
1995年1月16日，日本关西大地震，股市暴跌，李森所持多头头寸遭受重创，损失高达2.1亿英镑。
为反败为胜，李森再次大量补仓日经225期货合约和利率期货合约，头寸总量达十多万手。
