一份行政处罚虽不必然直接导致蜜雪冰城折戟上市路，但会对其上市进程产生重大负面影响，存在导致上市资料重新审核甚至上市申请被驳回的可能性。
5月中旬，中国质量新闻网曝出蜜雪冰城在郑州的一家门店存在食品安全问题，如篡改食材日期、违规使用隔夜食材等。事件曝光后，郑州当局严查蜜雪冰城本市所有门店，两天内出动检查人员380人次、车辆95台次，责令35家门店限期整改，3家门店立即停业整改，当场下达行政处罚决定书9家，涉事门店被罚款9万元。
在上市过程中遭受行政处罚，可能给监管层造成压力。上市审核注重企业的合规性和风险因素，食品安全问题及行政处罚可能引发监管层对企业内部管理、风险控制能力的质疑，进而导致上市资料全部重新审核，甚至上市申请被驳回。例如河南商界对蜜雪冰城上市表示忧虑，核心原因就在于此。
蜜雪冰城在低线市场拥有庞大的用户群体，其“良心商家”形象深入人心。即便出现食品安全问题，部分消费者因价格优势仍持宽容态度，评论区一片祥和，如“把抹茶冰激凌还回来我就原谅你”“为啥感觉问题不大，内心毫无波动”等。
然而，奶茶市场竞争激烈，消费者对品质和安全的关注度逐渐提高。虽然当前消费者态度乐观，但长期来看，食品安全问题可能影响品牌形象和消费者忠诚度，进而影响上市后的市场表现和估值。
蜜雪冰城凭借低价模式迅速扩张，三四块钱的冰激凌、几块钱一杯的奶茶饮料吸引了大量消费者。但低价模式可能牺牲了部分品质和成本，导致供应链出现问题，如使用过期食材等。
奶茶圈普遍不相信低价，支撑高估值的是较高的客单价和利润率。蜜雪冰城的低价模式与行业主流逻辑相悖，可能影响其上市后的估值和融资能力。例如，喜茶估值600亿、奈雪的茶市值270亿港币，而蜜雪冰城估值200亿，且其低价模式可能导致利润空间有限。
蜜雪冰城通过加盟模式快速扩张，今年向全国两万家店的目标挺进。但加盟模式意味着品牌对门店的直接控制力较弱，管理难度较大，容易出现食品安全等合规问题。
大量加盟商倾尽所有加盟蜜雪冰城，若因食品安全问题导致品牌受损，可能引发加盟商的信任危机，进而影响品牌的整体运营和上市进程。例如，两万家门店中若出现更多类似问题，可能引发连锁反应，对上市造成致命打击。
奶茶行业估值存在泡沫，三家头部品牌的估值加起来超过行业总市值，显得匪夷所思。蜜雪冰城作为行业一员，其估值也受到行业整体估值水平的影响。
若行业估值泡沫破裂，蜜雪冰城的估值可能大幅缩水，进而影响其上市后的市场表现和融资能力。行政处罚可能成为引发行业估值调整的导火索之一，对蜜雪冰城上市造成不利影响。
