深圳翼虎投资董事长余定恒认为2025年将有一场轰轰烈烈的结构性牛市登场，其依据是经济处于复苏进程，政策发力，部分产业率先复苏，市场存在分歧与机会，且形成两大投资流派，可采用“真成长 + 强价值”投资策略。
经济形势与挑战
2025年中国经济处于关键节点，面临人口周期、资产周期和产业周期三重压力。特朗普2.0时代开启，国内经济还面临外部环境不确定性和内部需求不足的双重挑战，政策主动有为成为必然选择。
展望未来两三年，经济整体处于逐步复苏进程，2025年上半年主要是政策发力，三四季度有增长预期。
率先复苏的产业方向
内需为锚：内需板块是2025年经济重要抓手，如消费板块以及受益于国补的汽车家电等行业。
科技为翼：在AI升级的产业趋势背景下，半导体、算力等人工智能相关产业链将率先复苏。同时，在创新驱动和产业升级战略引导下，新兴制造以及其他受益于一揽子增量政策刺激的相关行业也有机会。
政策刺激为风：政策刺激会带动相关产业发展，例如一些符合政策导向、能得到政策大力支持的行业会迎来发展契机。
当前市场需重点关注的问题
分歧问题：市场对经济复苏“有了解无定价”，对政策托底有信心，但对经济基本面数据修复存疑，市场在犹豫中前行。
信心问题：政策托底的决心和新产业趋势的信仰是信心来源。三年深度调整即将结束，我国AI技术实现追赶，如以豆包、宇树、华为产业链为代表，这是市场的根本性支撑。市场在悲观定价时，政策实施力度可能强于预期，孕育机会。
机会问题：刺激和趋势所在之处就是机会所在。情绪主导市场下限，基本面数据决定上限，真正的大市场机会需重磅会议与数据协同发力、产生共振。
市场投资流派
成长风格：追求“放水促内循环 + AI科技提高生产力”，这类投资伴随较高风险偏好。一部分人相信国家自救，放水和量宽推动经济循环，人工智能引领新经济增长。
稳健风格：青睐“经济再也搞不起来躺平搞高股息”的大票，风险偏好相对较低。另一部分人不见兔子不撒鹰，除非有数据验证经济复苏，否则倾向高股息稳健投资，“躺平”等待时机。
投资策略
采用“真成长 + 强价值”策略，以稳健成长的高股息作为防守底仓，以AI为代表的具有产业趋势的真成长作为弹性，形成哑铃型配置。
遵循内需为锚、科技为翼、政策刺激为风的指导方针，外部围绕AI深化和应用寻找结构性机会，如自动驾驶和机器人；内部受益于一揽子增量刺激方向，以核心资产重估作为主线，以科技和自主可控作为主题，以核心资产为底仓，围绕豆包、宇树、博通、特斯拉、华为这五大潜力方向重新布局，精准把握市场节奏，深挖价值洼地。
