2026年金价整体上涨概率更高，短期存在波动可能但下跌风险有限。根据多家权威机构预测，2026年金价受宏观政策、供需格局及地缘因素支撑，价格中枢将上移，但需关注潜在压制因素。一、核心支撑因素推动金价上行1. 货币政策宽松预期：美联储降息周期延续，流动性宽松降低黄金持有成本，瑞银财富管理指出2026年实际收益率下降将利好金价。2. 供需格局紧平衡：全球央行购金需求持续增长（2025年前三季度同比增11.7%），ETF投资需求旺盛，而矿产供应受地缘冲突扰动增长有限。3. 长期结构性支撑：去美元化趋势强化黄金货币属性，中信证券预计2026年金价或冲击5000美元/盎司，涨幅10%-15%。二、潜在下跌风险点1. 美国经济超预期复苏：若AI技术落地推动经济增长，美联储货币政策转向鹰派，可能压制金价。2. 美元资产走强：美国财政赤字收敛、美元信用修复，或导致资金回流美元资产，对黄金形成短期冲击。三、市场共识与操作建议多家机构（瑞银、广发期货）维持黄金“具有吸引力”评级，建议中长期配置，短期关注波动率择时交易。需密切跟踪美联储政策、美国经济数据及地缘冲突演变。
