近期金价和银价大幅上涨主要由美联储降息预期增强、货币贬值担忧、地缘政治风险及现货市场供需紧张共同推动。1. 美联储降息预期强化上周美国经济数据公布后，市场对2026年美联储降息押注增加，普遍预期2025年将降息两次。利率走低会压缩债券等现金类资产收益率，黄金和白银作为无息资产的吸引力相对提升。12月23日美国总统特朗普表态支持降低利率，进一步强化了市场对货币政策转向的预期。2. 货币贬值与资产配置需求发达国家投资者因担忧主权债券及计价货币价值稀释，转向贵金属避险；新兴市场央行增购黄金以分散外汇储备、降低美元依赖。临近年底的资产组合重新配置也推高了金银需求。3. 地缘政治风险升温美国与委内瑞拉关系调整、伊朗与以色列潜在冲突、俄乌局势不确定性等因素持续发酵，加剧市场避险情绪，资金涌入贵金属市场寻求安全。4. 白银现货供应紧张白银ETF持仓量显著增加，外盘最大iShares白银ETF在12月23日单日增持533吨，锁定大量现货；白银现货租赁利率维持在近5年同期最高水平，表明现货市场供应偏紧，直接支撑银价走高。
