1941年，太平洋战争前夕，国际反法西斯同盟秘密访华，召开了国共双方地下情报组织的会议，商讨合作事宜。汪伪特务机关行动意外失败，破获军统情报站后，得知密电情报从司令部内部泄露。破败神秘的裘庄成为临时囚笼，五人因可能接触密电被关押，面临日寇通谍。
五人中，李宁玉是共产党情报员“老鬼”，吴志国是军统情报员，金生火是日本特务，顾小梦的父亲是军统要员，白小年身份不明。在极度压力下，他们互相审视猜忌，拉拢结盟。真正的“老鬼”必须隐蔽身份，送出情报，保护反法西斯同盟。
日寇怀疑对象相继遇害，但“老鬼”未现身，真相扑朔迷离。李宁玉发现了吴志国的叛变意图，为保护组织，果断处决了他。金生火是日本特务，目标是发现“老鬼”。最后，李宁玉以牺牲换取时间，顾小梦传递情报，成功保护抗日组织和无辜群众。
顾小梦加入军统组织，潜伏至汪伪总部，与老潘（代号“老鬼”）重逢。两人身陷复杂局面，相互猜忌。佐藤怀疑“老鬼”潜入，老潘在初恋林迎春的帮助下化险为夷。老潘头部重伤，失去记忆，与组织失去联系，但通过顾小梦的帮助，最终恢复记忆。
国共内战爆发，老潘潜入国民党保密局，获取重要情报，但引起顾小梦父亲的怀疑。老潘执行任务，不惜牺牲顾绍廉的生命，顾小梦截获情报，与老潘摊牌。在是否扣动扳机的抉择中，老潘拒绝为了爱情放弃信仰。
解放后，老潘回到裘庄，守着破败院子，回顾生命中的三个女人，感叹大时代中个人情感的悲剧。
电视剧《风声传奇》是华谊兄弟的年度谍战巨制，由金牌导演董志强执导，廖凡挑梁主演，刘威葳、张歆艺、胡可分饰剧中的李宁玉、顾小梦和新角色林迎春。
